Esta semana é a Belgian Power Week no blog com uma segunda postagem na série “Todas as ações belgas”. Dessas 20 ações selecionadas aleatoriamente, 7 entraram na lista de reparo prévio, incluindo algumas empresas realmente interessantes. Vamos !!

121. Galápagos

Galápagos não tem zero a ver com as ilhas do Pacífico, mas é uma empresa de biotecnologia que disparou durante a Covid e perdeu -90% desde portanto. Têm vendas e até alguns ganhos e, de congraçamento com a TIKR, têm um EV negativo de -1,8 milénio milhões.

A Gilead possui 25% da empresa. Por alguma estranha razão, o EV negativo me atrai porquê uma mosca para uma lâmpada, portanto vou colocá-los “presenciar”.

122. IBA – Emprego de lio de íons

Esta empresa com valor de mercado de 400 milhões de euros, de congraçamento com Tikr, “desenvolve, fabrica e apoia dispositivos médicos e soluções de software para tratamentos de cancro na Bélgica, nos Estados Unidos e internacionalmente”.

A empresa realmente tem vendas e está obtendo pequenos lucros cá e ali e tem caixa líquido.

De congraçamento com a última apresentação aos investidores, a empresa tem metas de médio prazo bastante agressivas. Se atingissem esse valor, a ação ficaria muito barata:

Isso parece bastante interessante, mormente porque eles têm caixa líquido e não parecem queimar muito moeda. “Presenciar”.

123. Grupo Economista

Nascente distribuidor de TI com capitalização de mercado de 393 milhões de euros é bastante interessante, pois é muito barato e parece recomprar uma quantidade significativa de ações todos os anos, além do atual rendimento de dividendos de 7%.

Por outro lado, têm uma dívida líquida significativa e o preço das ações tem evoluído pouco durante muitos anos. As margens também são muito finas.

Não é o meu tipo predilecto de situação, mas ainda vou colocá-la no prévio “presenciar” lista.

124. Brederode

A Brederode é uma empresa de investimento com capitalização bolsista de 3,4 milénio milhões de euros, formalmente sediada no Luxemburgo, mas que, tanto quanto sei, é originária da Bélgica.

Olhando para o gráfico, a geração de valor a longo prazo parece bastante boa, com murado de 15% de CAGR nos últimos 10 anos:

⅔ de seus investimentos são em Private Equity, ⅓ em títulos públicos. Eles têm uma lista bastante detalhada de seus investimentos em fundos de private equity em seu site, o que é bastante incomum.

Seu portfólio listado é alguma coisa porquê um portfólio de “qualidade de grande capitalização”. O NAV no final do ano era de murado de 128 EUR, pelo que Brederode foi negociado com um desconto relativamente estreito de -20%.

Pessoalmente, não investiria cá, mas penso que é um exemplo interessante de uma empresa de investimentos muito gerida que consegue negociar com um desconto relativamente estreito.

Se alguém está procurando exposição a PE, esta pode ser uma escolha melhor do que as atualmente alardeadas ofertas de “PE para investidores normais”. “Passar”.

125. BOUFFIOULX-ST-NICOLAS (Le Patrimoine Immobilier)

Esta ação do mercado Expert foi negociada pela última vez em 2023. De congraçamento com a Euronext “Bouffioulx-St-Nico é um certificado imobiliário emitido pela empresa Le Patrimoine Immobilier. A operosidade da empresa Le Patrimoine Immobilier consiste na emissão de certificados que dão recta a uma quota das distribuições e rendimentos determinados de negócios imobiliários.” Porquê não estou interessado em imóveis, vou “passar”.

126. AGENCE MARITIME MINNE

Esta ação do Expert Market parece nunca ter sido negociada. “Passar”.

127. Banimmo

Banimmo é uma empresa imobiliária com valor de mercado de 38 milhões de euros que está estagnada há muitos anos. Parece ser uma subsidiária de uma seguradora de vida. “Passar”.

128. Floridiana

Floridienne é uma holding com valor de mercado de 686 milhões de euros que produz uma incrível variedade de produtos, de produtos químicos a mantimentos gourmet, e também recicla baterias. Também incrível tem sido o desempenho nos últimos 10 anos:

As ações inicialmente subiram lentamente, mas depois dispararam porquê um foguete em 2021, atingindo um desempenho universal de 8 vezes nos últimos 10 anos.

Se muito entendi, sua maior ramificação, Biobest, oferece solução biológica para agricultores combaterem insetos e doenças. E eles acabaram de fazer uma obtenção muito grande no Brasil no final do ano de 2023. O resultado não conta realmente a história por que o preço das ações subiu tanto no ano pretérito. Talvez alguns leitores saibam mais? Fico feliz em ouvir. De qualquer forma, oriente é claramente um dos “presenciar”.

129. Rotunda

Estas ações do Expert Market foram realmente negociadas em 2024. De congraçamento com a Euronext, esta parece ser uma mina de carvão insolvente. “Passar”.

130. Velha Inglaterra

Esta ação do Expert Market foi negociada pela última vez em 2015. “Passar”.

131. Banco Medial

Com uma capitalização de mercado de 28 milénio milhões, o KBC é claramente um dos maiores bancos europeus. Olhando para o gráfico podemos ver que o preço das ações vem oscilando para cima e sem tendência há qualquer tempo:

Porquê muitos outros bancos, as ações estão bastante baratas com um P/L de 9. O ROE é bastante bom, em média 12-14% ao ano, o que explica a avaliação P/B de 1,3x.

Nascente é claramente um banco decente, mas não é o que procuro, “passar”.

132. Edificio Alvorada

Esta construtora com valor de mercado de 218 milhões de euros, detida em 60% pela família Moury, tem um gráfico bastante incomum para uma construtora:

O estoque mais ou menos triplicou nos últimos 3 anos:

Olhando para os detalhes, Moury poderia realmente aumentar os lucros em 6x nos últimos 6 anos. Para ser honesto, não descobri por que Moury se saiu tão muito nos últimos 3-4 anos; talvez, novamente, alguns dos meus leitores possam me esclarecer por que se saíram tão muito.

Um vista interessante é que Moury sempre pareceu extremamente barato com base em múltiplos de EV, provavelmente devido a pré-pagamentos de clientes.

De qualquer forma, oriente é um “presenciar”.

133. Exmar

A Exmar é uma empresa de transporte marítimo com capitalização de mercado de 434 milhões de euros e uma “velha amiga do blog”. Investi na Exmar numa situação próprio em 2022, quando se tornou simples que iriam alienar os seus ativos de GNL a um preço muito proeminente.

Pagaram um grande dividendo extra de mais de 5 euros por ação em 2023. Os ganhos de 2023 foram muito sólidos e as ações parecem baratas. Parece que a transferência geracional dentro da família Savery aconteceu unicamente em janeiro. No relatório anual de 2023, mencionam o Amónia Verdejante porquê um importante impulsionador para o porvir. No universal, apesar da volatilidade do transporte marítimo, esta ação é um “presenciar”.

134. BARCO

BARCO tem uma capitalização de mercado de 1,2 milénio milhões de euros que “desenvolve soluções de visualização para os mercados de entretenimento, empresas e saúde na Bélgica e internacionalmente.”

O estoque da BARCO tem estado bastante volátil porquê podemos ver no gráfico:

A Navio opera 3 segmentos: Saúde, Empresarial e Entretenimento. Os números de 2023 foram bastante sólidos. A Navio também apresentou uma perspectiva bastante otimista para 2024, com novos aumentos de margem:

Curiosamente, a empresa possui uma posição de caixa líquido significativa. O primeiro trimestre foi relativamente fraco, mas a governo confirmou a perspectiva para 2024.

No universal, esta parece ser uma situação potencialmente interessante, portanto vou colocá-las “presenciar”.

135. SOFINA

A SOFINA, com uma capitalização de mercado de 7,5 milénio milhões de euros, é uma das maiores empresas de investimento belgas.

Olhando para o gráfico de ações, podemos ver que a SOFINA participou na Covid Bul-run, mas depois perdeu quase -50%:

Esta é uma página decente da apresentação de RI mostrando a feitio universal do portfólio e também o desconto de NAV:

Indo um nível mais fundo, o portfólio parece bastante “tecnológico”, com Bytedance (TikTok) porquê a segunda maior participação direta.

Para alguém interessado em um Portfólio Tech/VC diversificado, isso pode ser interessante, para mim não é o perceptível, portanto “passar”.

136. Charbonnages du Bois-du-Luc

Esta ação do Expert Market foi negociada pela última vez em 2015. Pelo nome, parece ser uma (antiga) mina de carvão. “Passar”

137. BOUWONDERNEMING VOORUITZICHT

Nascente Expert Market Stock também foi negociado pela última vez em 2015. “Passar”.

138. Produtores

A Growners é uma ação da Expert Market que, segundo a Euronext, “é especializada em serviços profissionais de negociação imobiliária”. A última negociação foi em 2021. “Passar”.

139. Agrotecnia

A AGFA é uma empresa com valor de mercado de 200 milhões de euros que fez segmento do portfólio V&O unicamente alguns meses em 2020.

Naquela quadra, parecia uma interessante história de reviravolta de “algumas partes” com um ativista presente.

Mas obviamente isso não deu perceptível, porquê podemos ver no gráfico:

Embora tenham se livrado do negócio de offset para o teuto Aurelius há qualquer tempo, todas as divisões restantes estavam em dificuldades, mormente a maior, Radiologia, que parece ter uma exposição significativa na China.

No entanto, eu gostaria de me aprofundar no AGFA em qualquer momento, por isso vou colocá-los “presenciar”.

140. TISSAGES BRUGGEMAN

E mais uma ação do Expert Market que foi negociada pela última vez em 2015. “Passar”.