Teor do cláusula

O governo federalista arrecadará muito menos receitas com o aumento proposto para a taxa de inclusão de ganhos de capital do que o previsto originalmente, de convénio com um novo relatório divulgado pelo CD Howe Institute na quinta-feira.

O relatório, intitulado Retornos incertos: o impacto do aumento dos ganhos de capital na receita do imposto de renda pessoal de Ottawa, elaborado por Alexandre Laurin e Nicholas Dahir, funcionários da CD Howe, estima que o governo arrecadará US$ 5,5 bilhões a menos em imposto de renda pessoal do que o inicialmente estimado, devido a um uma variedade de factores, incluindo a natureza cíclica das realizações de ganhos de capital e os ajustamentos que as empresas e os indivíduos podem fazer em resposta à mudança fiscal.

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Para relembrar, o orçamento federalista deste ano anunciou um aumento na taxa de inclusão de ganhos de capital para 67 por cento, supra dos 50 por cento, para indivíduos com ganhos superiores a 250.000 dólares no ano. As empresas e a maioria dos trustes estão sujeitos à taxa de inclusão mais elevada de 67% a partir do primeiro dólar de ganhos. A novidade taxa de inclusão de 67 por cento entra em vigor a partir de 25 de junho, embora a legislação para implementar a mudança ainda não tenha sido aprovada.

No documento orçamental, o governo previu que esta medida fiscal traria um totalidade de 10,6 milénio milhões de dólares em receitas adicionais do imposto sobre o rendimento das sociedades e 8,8 milénio milhões de dólares em novas receitas do imposto sobre o rendimento das pessoas singulares nos próximos cinco anos, num totalidade de 19,4 milénio milhões de dólares em novas receitas. receita tributária.

O relatório do CD Howe centra-se exclusivamente na projecção do imposto sobre o rendimento das pessoas singulares e prevê que o aumento da taxa de inclusão só trará 3,3 milénio milhões de dólares nos próximos cinco anos. Não tentou modelar as receitas do imposto sobre o rendimento das sociedades, considerando o aumento amontoado de cinco anos estimado no orçamento de 10,6 milénio milhões de dólares em receitas “plausível quando se consideram os dados históricos sobre os ganhos de capital obtidos pelas empresas, particularmente (empresas privadas) que ganham a segmento do leão. ”

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O Instituto não é o único a questionar as projeções de receitas do governo. Em Agosto, o Solene Orçamental Parlamentar (PBO) estimou que o governo federalista arrecadará 17,4 milénio milhões de dólares, menos 2 milénio milhões de dólares em receitas do que o inicialmente estimado.

Em resposta à estimativa de Agosto do PBO, o Instituto Poupado de Montreal (MEI) disse num expedido de prensa que o aumento na taxa de inclusão de ganhos de capital trará ainda menos quantia do que o governo projectou, devido ao comportamento dos investidores.

“Nascente aumento de impostos é uma medida cínica, que se baseia numa venda imediata de activos antes de entrar em vigor”, explicou Emmanuelle B. Faubert, economista do MEI. “A estudo do (PBO) confirma o que pensávamos: nascente aumento de impostos nunca mais trará tantas receitas uma vez que (no) primeiro ano, pois reduz o incentivo para investir nas nossas startups.”

No relatório do CD Howe, os autores construíram a sua própria estimativa das receitas federais adicionais do imposto sobre o rendimento das pessoas singulares geradas pela mudança dos ganhos de capital, utilizando a Base de Dados e Protótipo de Política Social do Statistics Canada, reforçada com estimativas adicionais não modeladas.

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Os autores salientam que o valor anual das realizações de ganhos de capital depende das condições do mercado de ativos, e os dados mais recentes disponíveis (do ano fiscal de 2021) refletem um “ano de pico”, em que taxas de rendimento próximas de zero, combinadas com estímulos fiscais e a flexibilização quantitativa criaram condições em que a procura de activos foi superior ao normal. Os autores ajustaram isto nas suas projeções “para evitar extrapolar a partir de um ano excepcionalmente saliente”.

Ou por outra, os autores observam que os contribuintes geralmente respondem às mudanças na tributação dos ganhos de capital alterando o momento e o montante das suas realizações. Eles sugerem que os contribuintes reagirão ao aumento dos impostos de duas maneiras.

A primeira reação comportamental é transitória e diz saudação a indivíduos que aceleraram as suas transações de ganhos de capital para evitar a mudança da regra de 25 de junho e beneficiar da taxa de inclusão mais baixa. Esta aceleração aumentará as realizações e as receitas no primeiro ano, mas resultará em receitas mais baixas devido à redução correspondente das realizações nos anos subsequentes.

A segunda reação comportamental é permanente. No longo prazo, argumentam os autores, o nível de ganhos de capital diminuirá à medida que os proprietários de capital reagirem ao imposto. Os proprietários de capital atrasam frequentemente a venda de activos apreciados para divergir a obrigação fiscal, um comportamento divulgado uma vez que “efeito de aprisionamento de ganhos de capital”, que dificulta a alocação eficiente de capital na economia. O aumento da taxa de inclusão amplifica nascente efeito, desencorajando ainda mais os investidores de obterem ganhos.

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Ou por outra, os impostos sobre ganhos de capital dissuadem a operosidade empresarial e a assunção de riscos, reduzindo o retorno posteriormente impostos sobre investimentos financiados por capital. Nascente impacto é agravado pelo facto de as perdas de capital somente poderem ressarcir os ganhos de capital, limitando a sua utilidade.

Estas opiniões ecoam as levantadas pelo Instituto Fraser no seu boletim de julho intitulado Medindo a Progressividade no Sistema Tributário do Canadá. Os autores do relatório, Jake Fuss e Nathaniel Li, observam que, embora o aumento dos impostos sobre os maiores rendimentos seja muitas vezes considerado uma forma de aumentar as receitas do governo, esta abordagem tende a ignorar as consequências económicas dos aumentos das taxas de imposto e as consequências comportamentais associadas. respostas dos contribuintes quando confrontados com taxas de imposto mais elevadas.

Citam um conjunto sucoso de evidências que concluem que as elevadas taxas marginais de imposto sobre o rendimento desencorajam a operosidade económica produtiva porque reduzem a recompensa que os indivíduos recebem do próximo dólar de rendimento lucro. Ou por outra, taxas de imposto mais elevadas podem desencorajar os indivíduos de se envolverem em actividades económicas desejáveis, uma vez que trabalho, poupança e investimento.

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Fuss e Li salientam que os maiores rendimentos que enfrentam taxas de imposto marginais elevadas têm um incentivo mais potente para investir tempo e quantia para evitar taxas de imposto mais elevadas. Eles citam evidências de uma resposta comportamental deste tipo ao aumento do imposto federalista canadiano de 2016 sobre os trabalhadores com rendimentos mais elevados, onde o governo aumentou a taxa de imposto federalista máxima de 29% para 33%.

A taxa mais elevada de imposto sobre o rendimento das pessoas singulares entrou em vigor em 2016, mas foi anunciada em 2015, pelo que, em antecipação à mudança fiscal, os indivíduos foram incentivados a antecipar os seus rendimentos para o ano fiscal de 2015 (particularmente através da realização de ganhos de capital e do pagamento de dividendos a si próprios). sua empresa privada), a termo de evitar a novidade taxa de imposto de renda mais elevada que ocorrerá em 2016.

Não teremos os dados fiscais de 2024 durante alguns anos, mas mal estiverem disponíveis, será interessante estudar o impacto da decisão do governo de dar aos contribuintes dez semanas desde o pregão do orçamento de 16 de abril até à inclusão de 25 de junho. A data do aumento desempenhou um papel significativo no montante da receita fiscal que acabará por ser realizada com nascente aumento de imposto.

Jamie Golombek, FCPA, FCA, CFP, CLU, TEP, é diretor administrativo de Planejamento Tributário e Patrimonial da CIBC Private Wealth em Toronto. Jamie.Golombek@cibc.com.

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