Nos primeiros 9 meses de 2024, a carteira Value & Opportunity perdeu -0,4% (incluindo dividendos, sem impostos) contra um lucro de +6,8% para o Benchmark (Eurostoxx50 (25%), EuroStoxx small 200 (25%), DAX (30%), MDAX (20%), todos os índices TR).
Links para análises de desempenho anteriores podem ser encontrados na página de desempenho do blog. Alguns outros fundos que acompanho tiveram o seguinte desempenho nos primeiros 9 meses de 2024 (valores retirados de sites públicos, sem garantias de correção):
Fundo de Parceiros TGV: +7,5%
Lucro/Schmidlin: +9,6%
Convicções Europeias do Esquadrão: 6,8%
Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen: 1,8%
Situação Próprio Esquadrão Aguja: +10,8%
Paladino Um: -1,5%
Gehlen & Bräutigam: +5,4%
Avaliação de desempenho:
Algumas avaliações de desempenho são mais divertidas de ortografar, outras nem tanto. Oriente está claramente na segunda categoria, assim porquê no trimestre pretérito.
No meu grupo subjetivo de pares de pequena capitalização, a carteira teve um desempenho significativamente inferior da média. Em termos relativos, o último trimestre foi um dos mais fracos relativamente ao benchmark que alguma vez registei. Os retornos mensais mostram claramente que tanto Agosto porquê Setembro foram maus em termos relativos:
Embora o mercado mais extenso tenha se renovado muito, as ações do meu portfólio continuaram caindo. Tal porquê no trimestre anterior, isto é provavelmente uma função de possuir sectores impopulares em países impopulares num formato impopular (small caps). Olhando para trás, nos últimos 13,75 anos, estes meses de subdesempenho subsequente foram muitas vezes seguidos por um desempenho superior significativo, mas quem sabe o que está para vir?
Algumas das minhas empresas foram atingidas por abrandamentos inesperados nos negócios (Sto, TFF), outras caíram embora a orientação tenha sido aumentada (EVS). Para levante envolvente de mercado, claramente não estava posicionado corretamente, mas esse é um dos riscos de investir “fora do benchmark” em mercados menos líquidos.
Transações do terceiro trimestre de 2024:
No que diz reverência às transações, o terceiro trimestre foi relativamente normal. Vendi o Admiral depois de mais de 10 anos. Comprei “Hidden Champion” Fuchs e Ocean Wilson porquê uma situação próprio. Desde portanto, reduzi a Ocean Wilsons porque cometi um erro no conta que resultou numa vantagem um pouco menor do que se pensava inicialmente.
O período médio de detenção é agora de 3,7 anos, o caixa está em 7,2%.
O portfólio, porquê sempre, pode ser visto na íntegra na página do portfólio.
Glosa: “Uma vez que treinar a paciência durante períodos de inferior desempenho”
Num ano porquê levante, estou mais do que feliz por nunca ter iniciado um fundo e recebido quantia de terceiros, pois os únicos que podem reclamar somos eu e minha família. Pessoalmente, dói-me muito mais ter um desempenho relativo subordinado do que perder quantia em termos absolutos. Se eu perder quantia e for melhor que o benchmark, sou uma pessoa muito feliz por qualquer motivo estranho.
Uma vez que mencionado supra, nos últimos 14 anos desde que acompanho o desempenho de forma sistemática, estes períodos de desempenho subordinado foram sempre seguidos por períodos de desempenho superior sumarento. Quanto pior fosse a situação no pretérito para as empresas em que investi, melhor seria a recuperação. Em 2019, por exemplo, tive um desempenho subordinado em 9 dos 12 meses, resultando num desempenho subordinado totalidade de -12,9% no ano. Em 2020, por sua vez, tive desempenho superior em 9 dos 12 meses e +23% em relação ao benchmark. Houve pelo menos 5 ou 6 episódios semelhantes nestes 14 anos com o mesmo desfecho. É evidente que seria ótimo ter um desempenho superior todos os anos, mas isso simplesmente não é realista. Mas manter o rumo e não entrar em pânico é claramente o melhor caminho a longo prazo.
No entanto, não é tão fácil permanecer paciente na situação atual. Existe um libido interno de “fazer alguma coisa” e tentar compreender o mercado ou os pares. No entanto, porquê mencionado supra, no final sempre compensa manter o curso. Portanto decidi me forçar a ter mais paciência até o final do ano com alguns “hacks”.
A rolagem do Doom no Twitter, onde quase todo mundo parece estar entre 20% e 250% no reunido do ano, claramente não ajuda em zero. Tenho que permitir que provavelmente passo muito tempo no Twitter, portanto posso reduzir isso. Numa primeira lanço, estabeleci um limite de 30 minutos por dia no meu aplicativo traste do Twitter.
Olhar para o portfólio várias vezes ao dia para ver se ele está melhor ou pior que o mercado também não ajuda. Na verdade, diminuí o ritmo de olhar o portfólio (e atualizá-lo manualmente) de uma vez por semana para uma vez por mês. De qualquer forma, não há atualizações em tempo real para mim.
Às vezes também sinto uma pressa frenética para explorar muitas ideias novas e ampliar a minha lista de reparo para encontrar ações que me ajudem a melhorar o meu desempenho, mas penso que esta também não é a melhor maneira de fazer as coisas. Meu objetivo não é negociar tanto até o final do ano, a menos que os fundamentos mudem significativamente ou um tanto realmente “salte em mim”. Para o quarto trimestre, estabeleço um limite de 3 transações (compra ou venda).
Portanto, de modo universal, meu projecto para o quarto trimestre é desacelerar significativamente minhas atividades de investimento,
- Reduza o tempo online, principalmente no Twitter (de qualquer forma, não uso Facebook ou Instagram)
- Tentar amontoar “conhecimento profundo” em vez de tentar seguir o fluxo quotidiano de notícias
- Concentre-se um pouco menos nos movimentos diários do mercado de ações e mais em outras coisas porquê música, livros etc.
- Admitir que 2024 provavelmente não será um bom ano
E com isso, porquê sempre, uma trilha sonora bônus: Guns and Roses – Patience: