Estou um pouco retardado para postar isso, mas, porquê mencionei na seção de comentários da minha atualização de meio de ano, adicionei a Aerovate Therapeutics (AVTE) (capitalização de mercado de US$ 55 milhões) à minha cesta de biotecnologia quebrada. Em junho, a Aerovate, uma empresa de biotecnologia com um único objetivo, anunciou resultados ruins na secção de Tempo 2b do estudo AV-101 para o tratamento de hipertensão arterial pulmonar (HAP). Algumas semanas depois, a empresa anunciou que estava demitindo 78% de sua equipe, custando US$ 5,6 milhões, US$ 3 milhões dos quais chegarão no terceiro e quarto trimestres. Logo, uma semana depois, a AVTE anunciou oficialmente que estava explorando alternativas estratégicas:

A Aerovate contratou a Wedbush PacGrow porquê consultora financeira estratégica exclusiva da empresa para facilitar no processo de exploração de alternativas estratégicas, que podem incluir, mas não estão limitadas a, uma obtenção, fusão, fusão reversa, combinação de negócios, liquidação ou outra transação.

Notavelmente, eles listaram uma liquidação porquê um verosímil resultado, geralmente não vemos uma liquidação sendo chamada no proclamação inicial de alternativas estratégicas. Um motivo pode ser que eles não têm nenhum outro candidato a resultado, de seu último 10-Q:

Visão universal

Somos uma empresa biofarmacêutica. Nosso foco inicial foi seguir o AV 101, nossa formulação inalatória de pó sequioso de imatinibe para o tratamento da hipertensão arterial pulmonar, ou HAP, uma doença devastadora que afeta aproximadamente 70.000 pessoas nos Estados Unidos e na Europa. Em 17 de junho de 2024, anunciamos os principais resultados da secção da Tempo 2b do nosso Experimento Médico de Hipertensão Arterial Pulmonar com Imatinib Inalado de Tempo 2b/Tempo 3 do AV-101, ou IMPAHCT. Os dados principais mostraram que, embora o AV-101 tenha sido geralmente muito tolerado em todos os grupos de dosagem, o estudo não atingiu seu desfecho primordial de melhora na resistência vascular pulmonar em confrontação ao placebo para nenhuma das doses estudadas ou mostrou melhorias significativas no desfecho secundário de mudança na intervalo de estirão de seis minutos. Também revisamos dados de vários desfechos secundários adicionais da secção da Tempo 2b do IMPAHCT, que também não mostraram melhorias significativas. Com base nesses resultados e em concordância com o comitê consultivo independente do estudo, interrompemos a letreiro e encerramos a secção da Tempo 3 do IMPAHCT, muito porquê o estudo de extensão de longo prazo. O AV-101 para o tratamento de HAP era nosso único resultado candidato em desenvolvimento. Neste momento, não pretendemos retomar o desenvolvimento do AV-101 ou de quaisquer outros produtos candidatos. Em julho de 2024, anunciamos a decisão de conduzir uma revisão abrangente de alternativas estratégicas focadas em maximizar o valor do acionista. Também contratamos a Wedbush Securities Inc. (Wedbush PacGrow) porquê nossa consultora financeira estratégica exclusiva para facilitar no processo de exploração de alternativas estratégicas, que podem incluir, mas não estão limitadas a, uma obtenção, fusão, fusão reversa, combinação de negócios, liquidação ou outra transação.

Ainda estou tentando entender porquê a novidade regra de empresa de frontispício da SEC vai se desenrolar depois de entrar em vigor em 1º de julho de 2024, mas parece que essas empresas de biotecnologia do tipo one-shot-on-goal, porquê a AVTE, sem outros ativos, podem tombar no balde de empresas de frontispício e podem ser empurradas para uma liquidação porquê resultado. Outras que estão continuando o desenvolvimento ao mesmo tempo em que buscam alternativas estratégicas podem ser melhores candidatas à fusão reversa, que geralmente funcionaram muito nascente ano. Mas não sou legisperito e, portanto, não tenho certeza se essa novidade regra significa muito para essa secção do mercado, já que as empresas de biotecnologia geralmente não fazem projeções de receita absurdas porquê as de SPACs que os reguladores estão tentando expelir. Se outros tiverem pensamentos mais inteligentes, porquê de hábito, compartilhe.

Minha matemática de liquidação de envelope:

A AVTE está muito limpa, há um mínimo de títulos dilutivos em circulação, um mínimo de arrendamento operacional restante e provavelmente o valor de IP não vale zero. Ainda tenho um pouco de dificuldade em prezar as despesas de liquidação, sinta-se à vontade para usar sua própria estimativa, mas ao preço de hoje, a AVTE parece ser relativamente barata em confrontação com minha estimativa de valor de liquidação.

Se eles seguirem o caminho da fusão reversa, há um bom valor de opção. Curiosamente, a RA Capital possui tapume de 32% da AVTE e planejou uma fusão reversa bem-sucedida na ELYM com a Tenet Medicines, que viu as ações subirem quase 200% desde que o concordância foi anunciado em abril.

Divulgação: possuo ações da AVTE