A Instil Bio (TIL) (capitalização de mercado de ~$70MM) é uma empresa de biotecnologia em estágio médico focada no desenvolvimento de terapias de linfócitos infiltrantes de tumores (“TIL”) para o tratamento do cancro. A Instil foi um IPO no início de 2021, na estação tinha um tratamento para melanoma, ITIL-168, que estava iniciando um experiência médico de Temporada 2. Eles tinham sonhos ambiciosos que incluíam a construção de um novo laboratório e unidade de fabricação em Tarzana, Califórnia, para escoltar o espaço de fabricação alugado no Reino Unificado.

O ITIL-168 não impressionou e, em dezembro de 2022, a empresa demitiu 60% de sua força de trabalho e decidiu colocar seus recursos restantes no ITIL-306, um tratamento pré-clínico para cancro de pulmão, ovário e rim. No início de 2023, o RIF foi expandido ainda mais, o que resultou na redução de sua força de trabalho nos EUA em 96% e sua força de trabalho no Reino Unificado em 42%. Ou por outra, a Instil descartou os planos de ocupar a recém-concluída instalação de Tarzana. Um estudo de Temporada 1 foi iniciado no Reino Unificado, mas no início deste mês a Instil anunciou outra redução de 61% na força de trabalho no Reino Unificado, juntamente com o fechamento de suas instalações no Reino Unificado e uma parceria com uma empresa chinesa que essencialmente terceiriza o desenvolvimento inicial do ITIL-306.

Duas rugas com essa teoria:

1. A Instil não se colocou totalmente à venda nem declarou alternativas estratégicas, embora tenha essencialmente deposto todos em uma série de RIFs. Até onde sei, a Instil não contratou consultores para executar um processo formal neste momento.
2. A Instil é dona de uma instalação de 128.000 pés quadrados, totalmente novidade, nunca ocupada (18408 West Onxard St) em Tarzana, Califórnia, que eles colocaram para alugar ou vender. No terceiro trimestre, eles reduziram o valor da instalação para $ 132,5 MM e têm um empréstimo hipotecário de $ 82,4 MM contra ela que vence em julho de 2027.

Se a Instil conseguir US$ 132,5 milhões pela instalação (qualquer opinião de especialistas em CRE médico/industrial será bem-vinda) e assumindo alguma queima de caixa suplementar nos próximos 12 meses, terei uma ação sendo negociada a menos da metade do VPL, sem valor para sua PI.

Reparo: a TIL fez uma cisão reversa de 1 para 20 em dezembro; alguns provedores de dados têm a escrutínio antiga de ações.

Esta empresa carece muito em termos de divulgações públicas, eles não realizam teleconferências trimestrais ou têm muito em termos de transcrições de conferências em seguida seu IPO. A empresa de capital de risco de biotecnologia Curative Ventures possui aproximadamente 30% das ações e o fundador da Curative, Bronson Crouch, é o CEO e presidente da Instil. Embora sua realização tenha sido ruim, parece que eles encontraram religião ao priorizar a preservação do moeda, espero que uma venda ou liquidação ocorra no devido tempo.

Divulgação: possuo ações da TIL