Se você quiser investir em capital de risco, acredito que seja mais proveitoso investir em um fundo de capital de risco do que em empresas privadas individuais. Ao investir em um fundo de capital de risco, você não somente diminuirá suas chances de perder moeda, mas também aumentará suas chances de obter um retorno positivo.

Sou investidor de capital de risco desde 2001 e desencorajo fortemente o investimento criancinha. Na maioria das vezes, você acabará perdendo a maior secção do tempo. Outrossim, quando você perde, é provável que perda todos do seu moeda investido na empresa privada.

Com o tempo, a minha persuasão em evitar investimentos em empresas privadas individuais só aumentou. O principal motivo é minha experiência uma vez que sócio restringido em vários fundos fechados de capital de risco.

Vi os resultados de quais empresas tiveram sucesso e quais fracassaram. As probabilidades não são em prol do investidor individual de uma empresa privada. Uma vez que investidor de uma empresa privada, você deve variar. E a maneira mais fácil de variar é através de um fundo de risco.

Grandes chances de conseguir um vencedor de investimento de risco

Uma vez que sócio restringido, vi recentemente uma atualização trimestral de um pequeno fundo de capital de risco em estágio inicial. Eu não participava de um há mais de um ano porque prefiro permanecer totalmente indiferente depois de me comprometer e enviar o capital. Não ter que pensar em uma vez que meu moeda está sendo investido é um dos motivos pelos quais invisto em fundos privados e estou disposto a remunerar suas taxas.

O fundo de capital de risco investe principalmente em rodadas iniciais e algumas rodadas da Série A. Essas rodadas de financiamento normalmente ocorrem dentro de 1 a 3 anos depois o início da empresa, o que significa maior risco. No entanto, se as empresas tiverem sucesso, os retornos poderão ser enormes. Todos os fundadores têm currículos impressionantes e os problemas que as empresas pretendem resolver parecem promissores.

Saiba que antes de investir em qualquer coisa, o material de marketing sempre faz com que o investimento pareça promissor. Mas é evidente que nem todos os investimentos dão patente, por isso a diversificação é importante.

Os capitalistas de risco sabem que as chances de vitória são baixas

Durante a atualização, foi mostrado um slide que não posso compartilhar cá devido a questões de privacidade. Representava um gráfico de bolhas de 60 empresas nas quais o fundo tinha investido. Uma pequena bolha representava os 6 vencedores esperados, uma bolha de tamanho médio representava 30 empresas que sobreviveriam com saídas insignificantes e outra bolha representava 24 empresas que se previam não ter sucesso.

O que me surpreendeu foi que, apesar da vontade dos gestores de fundos de investir em 60 empresas promissoras, eles já espera-se que percam 100% do seu investimento em 40% das empresas (24 em 60) e que 50% das empresas (30 em 60) produzam poucos retornos ou percam moeda. Unicamente Esperava-se que 10% das empresas fossem lucrativas.

Uma vez que investidor individual, a verosimilhança de investir numa empresa privada vencedora é muito menor do que a verosimilhança de 10% para os capitalistas de risco profissionais. Outrossim, a chance de você perder todo o seu moeda em uma empresa individual é muito maior do que a verosimilhança de 40% para os capitalistas de risco profissionais que investem em insucessos.

VCs profissionais competem agressivamente por entrada

A maioria dos investidores individuais de empresas privadas carece de vantagem, experiência e de uma rede robusta em verificação com os capitalistas de risco profissionais que gerem fundos. Portanto, as empresas privadas nas quais um investidor individual consegue investir são provavelmente aquelas preteridas por todos os outros VCs profissionais. Isso é sabido uma vez que seleção adversaonde os investidores individuais só veem as empresas que ninguém mais deseja.

Os VCs profissionais, por outro lado, têm muito mais entrada aos melhores investimentos de empresas privadas. Mesmo os profissionais muitas vezes têm que lutar com unhas e dentes somente para conseguir uma alocação nas melhores empresas. Oriente entrada às principais empresas privadas é o que os sócios limitados pagam.

Indo um passo além, os indivíduos muitas vezes competem para obter entrada aos principais fundos de capital de risco!

Exemplo de um investimento de capital de risco fracassado que pensei que teria sucesso

Veja, por exemplo, uma empresa chamada Cameo. Cameo é uma plataforma online que permite aos usuários reservar mensagens de vídeo personalizadas de celebridades, atletas, influenciadores e outras figuras públicas. Fundada em 2017, a empresa tem uma vez que objetivo produzir interações únicas e memoráveis ​​entre fãs e suas personalidades favoritas.

Durante a pandemia, a popularidade do Cameo disparou enquanto as pessoas ficavam presas em vivenda. Em vez de encontrar amigos para uma sarau de natalício ou transpor para jantar no natalício de matrimónio, as pessoas encontraram maneiras de dar presentes virtuais. Foi uma ótima teoria!

Recebi diversas participações divertidas de tenistas que segui, presenteadas por um companheiro. Um leitor do boletim informativo até me procurou para saber se eu estaria disposto a gravar uma mensagem de um minuto uma vez que presente para o matrimónio de seu companheiro. Eu fiz, e recebi várias centenas de dólares.

O protótipo de negócio era simples: conseguir que pessoas interessantes se cadastrassem na plataforma e criassem gravações de vídeo e áudio. Esses indivíduos receberiam uma taxa de mercado e Cameo receberia uma porcentagem da receita. O negócio parecia facilmente escalável – tudo o que Cameo precisava fazer era produzir o mercado.

Rodadas de financiamento histórico Cameo

Aquém destacamos as diversas rodadas de financiamento da Cameo, as datas e seus investidores.

Investi em um fundo de capital de risco que levantou US$ 600 milhões em 2018. Em 2019, começou a mobilizar capital, e um de seus investimentos foi no Cameo. O fundo investiu 4% de seu capital, ou US$ 24 milhões, na Cameo durante sua rodada da Série B. A avaliação pós-dinheiro foi de aproximadamente US$ 250 milhões.

Dois anos depois, em 2021, Cameo levantou uma rodada da Série C de US$ 100 milhões com uma avaliação pós-dinheiro de US$ 1 bilhão! Viva! O meu fundo de capital de risco fez pelo menos o triplo do seu investimento em dois anos, mesmo depois a diluição.

Portanto, em 13 de março de 2024, Cameo arrecadou uma rodada de US$ 25,1 milhões, também chamada de Série C por qualquer motivo, com uma avaliação relatada de somente US$ 100 milhões! Supostamente, os acionistas existentes registaram um declínio de até 99% na avaliação depois os novos termos de financiamento.

Teria investido no Cameo se tivesse oportunidade

Se o meu fundo de capital de risco tivesse pedido aos seus sócios limitados que co-investissem com eles durante a ronda da Série C numa avaliação pós-monetária de milénio milhões de dólares, eu provavelmente teria dito sim no valor de 25.000 dólares.

Ainda estávamos no COVID na quadra, eu mesmo fiz uma espécie de Cameo diretamente e senti que um valor de mercado de US$ 1 bilhão não era zero nos dias de hoje. Outrossim, eu conhecia VCs inteligentes e conectados que haviam pesquisado minuciosamente a empresa para mim.

Se eu tivesse investido no Cameo, teria perdido todo o meu moeda. Ufa.

Por que o investimento em capital de risco azedou?

Lembre-se de que 2021 foi um ano de expansão. As ações da Meme estavam enlouquecendo, as ações de tecnologia estavam em subida e os investidores simplesmente não podiam perder. No final, os investidores perderam muito com a chegada do mercado baixista de 2022, trazendo todos de volta à Terreno.

A Cameo provavelmente não conseguiu aumentar a sua avaliação porque arrecadou muito moeda com uma avaliação muito elevada, a pandemia terminou, a procura diminuiu e a empresa contratou em excesso.

O financiamento da Série C de 2024 da Cameo é considerado uma rodada de financiamento “restritiva”. Para novos investidores, uma avaliação pós-monetária de US$ 100 milhões para Cameo parece encantador.

No entanto, é péssimo para mim e para outros sócios limitados que investiram neste fundo de capital de risco, patente? Não tão rápido! Uma vez que indiquei supra, os VCs esperam que murado de 90% dos seus investimentos não gerem moeda. Cameo provavelmente fará secção desses 90% deste fundo.

Os investimentos de capital de risco vencedores compensaram as perdas

Oriente fundo que investiu no Cameo realizou murado de 50 investimentos. Dos 50 investimentos, 7, ou 14%, são grand slams no valor de murado de US$ 1,5 bilhão, com base em um investimento de aproximadamente US$ 175 milhões. Murado de 12 dos investimentos do fundo são verdes, totalizando murado de US$ 530 milhões com base em um investimento de US$ 300 milhões.

Acontece que Cameo não é um deles. No totalidade, o fundo de 600 milhões de dólares que começou a mobilizar capital em 2019 vale agora murado de 2 milénio milhões de dólares no final de 2023. Isso representa uma taxa composta de desenvolvimento anual de murado de 5 anos de 27%. Zero mal!

O principal vencedor do fundo é seu investimento de US$ 25 milhões na Rippling, uma empresa de software empresarial de RH, que valia US$ 542 milhões no fundo no final de 2023. Oferecido que a Rippling levantou outra rodada de financiamento em 2024 com um valor pós-dinheiro de US$ 13,4 bilhões avaliação, presumo que a participação do fundo na Rippling vale ainda mais.

Uma vez que investidor individual, eu teria investido no Rippling com uma avaliação mais baixa? Provavelmente não. O fundador saiu em más relações com sua empresa anterior, a Zenefits. Outrossim, não entendia o software de gestão de RH e seu potencial. Mas os sócios gerais sabiam e conheciam o fundador, logo fui salvo.

Investidores individuais não têm vantagem em investir em empresas privadas

A maioria de nós não somos investidores profissionais ou entusiastas de investimentos. Apesar de ter feito meu MBA e trabalhado com ações por 13 anos na GS e CS, há um limite de tempo que quero gastar investindo em ações.

Com dois filhos pequenos e outros interesses, não tenho largura de margem para fazer a devida diligência em empresas privadas individuais. Outrossim, se houver uma empresa privada interessante na qual eu queira investir, eu não conseguirá acessar a menos que eu invista em uma empresa de capital de risco estabelecida.

Portanto, terei prazer em remunerar uma taxa e uma percentagem dos lucros aos gestores de fundos privados que gastam mais de 40 horas por semana a tentar investir em empresas às quais não tenho entrada. À medida que você envelhece, é melhor delegar responsabilidades de gerenciamento de moeda para ter tempo para fazer o que quiser.

Eu não só teria investido na Cameo e não investido na Rippling, uma vez que também teria repassado a Figma, uma empresa de design, quando ela foi avaliada em US$ 500 milhões. Mesmo assim, a Figma atingiu uma avaliação de US$ 10 bilhões somente três anos depois. O problema de investir somente naquilo que você entende é que você pode perder muitas outras oportunidades.

Deixando meus investimentos privados andarem

Meu compromisso de capital inicial de US$ 140.000 neste fundo em 2018 vale agora murado de US$ 404.000 no 4T 2023. Teria valido US$ 462.000 se todos os US$ 140.000 do capital tivessem sido mobilizados. Mas, somente US$ 123.900 foram cobrados depois de todos esses anos. Geralmente, leva de 3 a 5 anos para que 100% do seu capital comprometido seja mobilizado.

Estou feliz por ter atendido às necessidades de capital ao longo dos anos e trancado o moeda nessas empresas privadas. Enquanto estas empresas estiverem em realização, deverão continuar a crescer em valor. Também foi bom não ter que testar a volatilidade da visibilidade ao longo dos anos. Tudo o que eu precisava fazer era continuar atendendo às exigências de capital, calculando assim a média do dispêndio em dólares durante os anos bons e ruins.

Se você deseja investir em empresas privadas individuais, por obséquio, não o faça. Faça isso somente se estiver disposto a edificar um portfólio de pelo menos 20 empresas com tamanhos de investimento semelhantes. Lembre-se de que os capitalistas de risco profissionais constroem carteiras de 50 ou mais empresas, esperando que somente 10% delas proporcionem retornos extraordinários. Essa verosimilhança cai para 5% ou menos uma vez que investidor individual.

Com até 20% do meu capital investível, prefiro investir em capital de risco e outros fundos privados todos os anos. É muito melhor saber que os investidores profissionais estão focados em fazer investimentos lucrativos, por isso não preciso fazê-lo.

Perguntas do leitor

Você tem qualquer vencedor de investimento de empresa privada? Uma vez que tem sido o seu histórico de investimento em empresas privadas individuais? Se você investe em fundos de capital de risco, uma vez que eles se saíram?

Se você estiver interessado em investir em empresas privadas em desenvolvimento, confira o Fundo de Inovação. É um fundo de capital de risco cândido com um investimento mínimo de somente US$ 10. Ao contrário dos fundos de capital de risco fechados, você pode ver em que o Fundo de Inovação está investindo e depois deliberar quanto investir. Você também tem liquidez se precisar.

Minha meta pessoal é investir US$ 500.000 em empresas privadas de perceptibilidade sintético ainda nascente ano. Estou fazendo isso parcialmente por meio do Fundo de Inovação porque quero exposição a empresas de IA uma vez que OpenAI, Anthropic e Databricks. A revolução da IA ​​​​está cá e quero fazer secção dela. A Fundrise também é patrocinadora do Financial Samurai.