Eu costumava entornar muita tinta sobre o quão terrível era o Harvard Endowment, mormente a sua possante sobreponderação em fundos de cobertura. Parei não porque eles melhoraram, mas simplesmente porque era rente continuar escrevendo sobre o sinistro anual de desempenho.

Pior ainda, esta foi uma ferida autoinfligida, causada por ex-alunos irados e chateados com o quanto a Harvard Management Company (também conhecida porquê The Endowment) estava pagando aos seus funcionários com desempenho superior:

“Vamos inaugurar com o Dr. Terry M. Bennett e ex-alunos porquê ele. Ele é da Harvard Medical School, turma de 1964, e já foi um doador regular e generoso para a faculdade de medicina. Ele também foi um dos ex-alunos citados pelo New York Times em 2004 que foi ameaçando reter doações futuras se Harvard não cortasse a remuneração dos gestores de recursos que, na idade, apresentavam retornos supra do padrão de referência. “Os gestores do fundo levaram para morada quantia suficiente no ano pretérito para enviar mais de 4.000 estudantes para Harvard durante um ano”, disse Bennett ao Times.

Na idade, a equipe de gerenciamento de doações de Harvard, com altos rendimentos, estava entregando 12,5%, superando os 8,8% do arquirrival Yale, com salários mais baixos.
–“Gentleman C” do Harvard Endowment (23 de setembro de 2016)

Espertos e tolos, esses ex-alunos finalmente conseguiram o que queriam. A equipe de outperformers de Jack Meyer foi logo dissolvida:

Por término, Harvard cedeu aos desejos de seus ex-alunos e professores, que também se opuseram aos níveis salariais das empresas gestoras. Harvard portanto seguiu em frente e substituiu a equipe de gestores de recursos ativos com desempenho superior por outra equipe de gestores ativos. O desempenho do investimento nunca se recuperou. Em seguida anos de retornos confiáveis ​​e segurança de gestão, ambos estão em falta; o braço de gestão interna procura agora o seu quarto CEO numa dez. Esse tipo de turbulência nunca é bom para o desempenho.

A doação economizou alguns milhões de dólares em salários anuais, mas acabou cedendo bilhões de dólares em retornos adicionais.

Isto não é uma hipérbole ou excesso: a dotação em 2004 foi de quase 20 milénio milhões de dólares; depois que as mudanças foram forçadas, os retornos foram centenas de pontos base menores anualmente.

Acumule 4 ou 5% adicionais anualmente durante 20 anos sobre US$ 20 bilhões e isso resultará em uma quantidade incrível de quantia…

Anteriormente:
O dia em que Harvard deixou de ser um fundo de hedge (26 de janeiro de 2017)

“Gentleman C” do Harvard Endowment (23 de setembro de 2016)

Harvard deveria plagiar Calpers, não Yale (17 de setembro de 2014)

Subinvestido em ações dos EUA, superinvestido em fundos de hedge (24 de junho de 2014)

Harvard ignorou os avisos sobre investimentos. (29 de novembro de 2009)

Harvard: Finalmente, não é tão inteligente (4 de dezembro de 2008)

Registo: Doações Universitárias

Fontes:
Harvard ignorou avisos sobre investimentos (Mirror)
Os consultores disseram a Summers e outros para não colocarem tanto quantia no mercado; perdas atingiram US$ 1,8 bilhão
Por Beth Healy
Boston Globe, 29 de novembro de 2009