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Foi em meados de 1974.

Fred Smith, o fundador da FedEx, tinha um problema em mãos. A FedEx era uma empresa jovem, com unicamente três anos de existência e, principalmente devido ao aumento dos custos dos combustíveis, viu-se endividada em milhões de dólares e à orla da falência.

De contrato com as exigências das empresas petrolíferas que forneciam combustível para o funcionamento dos aviões da FedEx, todas as segundas-feiras, esta última era obrigada a remunerar antemão pelo uso semanal previsto de combustível de aviação. Era uma daquelas sextas-feiras e a FedEx tinha unicamente muro de US$ 5 milénio em sua conta bancária, enquanto precisava de US$ 24 milénio para o pagamento do combustível de aviação na semana seguinte.

Os principais investidores da FedEx recusaram-se a resgatá-la, uma vez que a empresa já se encontrava numa situação financeira precária. Seus executivos seniores perderam as esperanças.

Um deles, Roger Frock, que contou esta história em seu livro Mudando a forma porquê o mundo faz negóciosescreveu: “… quando voltei ao função na segunda-feira de manhã, para minha surpresa, o saldo bancário era de quase US$ 32.000”.

Quando perguntou a Fred de onde vinham os fundos, ele respondeu: “A reunião com o recomendação da General Dynamics foi um fracasso e eu sabia que precisávamos de quantia para segunda-feira, portanto peguei um avião para Las Vegas e ganhei US$ 27 milénio”.

Roger ficou chocado e perguntou a Fred: “Quer expor que você pegou nossos últimos US$ 5.000! Porquê você pode fazer aquilo?”

“Que diferença isso fez?” Fred respondeu. “Sem os fundos para as empresas de combustível, não poderíamos ter voado de qualquer maneira.”

Os US$ 27 milénio não eram a solução para todos os problemas da FedEx, mas Fred viu isso porquê um sinal de esperança de que as coisas iriam melhorar a partir daí. Ele usou o quantia porquê motivação para obter mais financiamento e acabou levantando outros US$ 11 milhões.

Depois de se estabilizar financeiramente, ele ajudou a lançar uma campanha publicitária de mala direta para aumentar a visibilidade da empresa. Em 1976, a FedEx produziu seu primeiro lucro de US$ 3,6 milhões. Alguns anos depois, tornou-se público e tem prosperado desde portanto.

De qualquer forma, o motivo pelo qual compartilhei a história de Fred com você é para levá-lo a algumas maneiras de encarar esse incidente –

1. Você vê porquê ele foi inventivo por ter salvado sua jovem empresa de um sinistro. Se ele não tivesse ganhado no cassino naquele dia, a FedEx poderia não subsistir hoje.
2. Você vê porquê ele foi imprudente por ter apostado os últimos $ 5.000 no cassino. Se ele perdesse no cassino naquele dia, a FedEx estaria em um problema mais profundo e talvez não existisse hoje.

Porquê Fred disse ao seu colega, em qualquer caso, quer ganhasse ou perdesse, a FedEx estaria a olhar para dentro de um profundo buraco financeiro, sem saber porquê transpor dele. Era uma questão de vida ou morte para a FedEx e, por isso, o fundador apostou.

Verifiquei e descobri que as chances de lucrar no blackjack – o jogo que Fred jogava no cassino – podem chegar a 42%. O que significa que as probabilidades de perder podem ser de 58% (usando matemática básica e excluindo quaisquer detalhes técnicos do jogo). No caso de Fred, essas probabilidades não importavam muito porque se ele tivesse perdido, não teria perdido unicamente os US$ 5.000 que apostou, mas sim sua empresa que valia muito mais. E assim, ele jogou e, por eventualidade, ganhou.

A maioria das decisões que tomamos na vida não é assim, quando devemos apostar todo ou grande segmento do que temos na ‘chance’ de sobreviver e transpor dos nossos problemas.

Ao tomar tais decisões, calcular intuitivamente um “valor esperado” é uma forma eficiente de deliberar que escolha fazer – jogar o jogo ou não.

“Qual é o valor esperado?” você pode imaginar.

Na Câmara Universal Anual de 1989 da Berkshire Hathaway, Warren Buffett foi questionado sobre sua abordagem à tomada de decisões sobre riscos e investimentos, e ele respondeu:

Pegue a verosimilhança de perda vezes a quantidade de perda provável da verosimilhança de lucro vezes a quantidade de lucro provável. É isso que estamos tentando fazer. É imperfeito, mas é disso que se trata.

Porquê uma equação, lê-se assim –

Sucesso no investimento = (Verosimilhança de lucro X Valor de lucro provável) – (Verosimilhança de perda X Valor de perda provável) = Um número positivo

Michael Mauboussin descreve nascente noção porquê valor esperado. Na verdade, é um noção muito simples.

Em origem, você não precisa estar muito perceptível, unicamente precisa estar perceptível sobre suas grandes apostas no momento perceptível. Cá, embora as probabilidades sejam muito importantes, as consequências também o são, ou seja, a quantidade de ganhos/perdas possíveis.

É importante atingir essa equação.

Se você estiver disposto a comprar uma ação, digamos, com preço de 60-70x P/L ou mais, pensando que a verosimilhança de ela subir é boa, lembre-se também da consequência de um período de fraqueza/desaceleração nos negócios. Essas ações com preços caros dependem de grandes expectativas e as consequências de um pequeno deslize podem ser muito graves.

Oferecido que muitas vezes contamos a nós mesmos histórias falsas para evitar a verdade, com as nossas mentes obscurecidas pela negação, otimismo e tendências negativas de tomada de decisão, a teoria do valor esperado pode ajudar-nos a evitar a mina terrestre de ações caras, quentes e ruins que cobrem um grande terreno. em investimentos em ações.

Buffett diz –

Para ter sucesso você deve primeiro sobreviver.

De certa forma, Fred Smith não teria concordado com Buffett quando apostou o horizonte da FedEx num jogo de blackjack e acertou ao fazê-lo. Noutra, ele teria concordado com Buffett e assim percebido que, se a FedEx tivesse de ter sucesso no horizonte, a empresa teria de sobreviver àquela sexta-feira, quando ele apostou para lucrar 27.000 dólares.

Quando se trata de tomar decisões na vida, você deve deliberar quando deve agir porquê Fred fez (situações raras) e quando não deve.

Expor a alguém que você governanta que você o governanta e quer se matrimoniar é uma situação porquê a de Fred. Você diz isso e pode enfrentar repudiação. Você não diz, e sua história de paixão pode terminar aí também. Portanto, você deve apostar.

Deixar o tarefa que está prejudicando sua vida e sua felicidade é outra situação desse tipo. Você desistiu e pode ter problemas financeiros (que podem ser resolvidos economizando o suficiente antes de desistir e vivendo frugalmente). Você não desiste, e o desgaste emocional e físico pode permanecer ainda mais pesado. Portanto, você deve apostar.

Curiosamente, já passei por essas duas situações. Apostei tudo e, felizmente, não perdi.

Quando se trata de investir, porém, evito essas apostas.

O mercado de ações não é um cassino. Ao contrário de um cassino, quanto mais você joga cá, maiores são suas chances de lucrar (sobreviver e prosperar). Mas é importante –

• Siga um processo e siga-o durante os ciclos.
• Pense e aja porquê possessor de empresas e não porquê locatário de ações.
• Use o protótipo de valor esperado para deliberar quais empresas você deseja possuir (onde a resposta do valor esperado é positiva) e quais você deve evitar (onde a resposta é negativa).

Falando sobre a natureza do mercado de ações, Charlie Munger em seu oração “Uma prelecção sobre sabedoria rudimentar e mundana no que se refere à gestão de investimentos e negócios”, que proferiu na USC Business School em 1994, disse:

Não é oferecido aos seres humanos terem tanto talento que possam saber tudo sobre tudo o tempo todo. Mas é oferecido aos seres humanos que trabalham arduamente nisso – que olham e vasculham o mundo em procura de uma aposta mal avaliada – que ocasionalmente podem encontrar uma. E os sábios apostam muito quando o mundo lhes oferece essa oportunidade.

Eles apostam cimeira quando têm probabilidades. E no resto do tempo, eles não o fazem. É simples assim.

Faça o que fizer, porquê Fred fez ou porquê Charlie aconselhou, tenha porquê objetivo sobreviver.

Finalmente, a sobrevivência, com ou sem jogo, é o único caminho para a riqueza.