Parlamento de Acionistas da Eurokai em Hamburgo

Esta semana fiz um tanto que não fazia há qualquer tempo: visitei uma câmara anual de acionistas, neste caso a da Eurokai em Hamburgo. O principal motivo foi obter uma melhor sentimento de Tom Eckelmann, o CEO da família da 6ª geração que assumiu no verão pretérito.

Além do lugar (Hotel Hafen Hamburg) com excelentes vistas sobre o porto de Hamburgo, estas foram as minhas principais conclusões (a apresentação da AGM em teuto pode ser encontrada cá):

• Os negócios nos primeiros 5 meses estão indo (muito) melhor do que o esperado. Oriente é o gráfico da AGO mostrando a quantidade de contêineres:



Os terminais em Marrocos beneficiam-se da questão atual no ducto de Suez. Além do aumento da movimentação de contentores, mencionaram que as taxas de armazenamento também aumentaram, uma vez que os atrasos decorrentes da questão do Suez exigem um armazenamento cada vez mais longo e geram mais taxas para os operadores portuários. Inicialmente, a Eurokai previu um resultado subordinado em 2024 em verificação com 2023, mas mencionou que em breve poderá mudar as perspectivas.

• Novas alianças: Gemini (Maersk e Hapag Lloyd)

Um tema ainda mais interessante parece ser que o termo da Coligação Maersk / MSC e da novidade Coligação Hapag Lloyd / Maersk a partir de fevereiro de 2025. Se muito entendi, 5 terminais da Eurokai receberão o status de “Hub” para todas as rotas asiáticas (Wilhelmshaven, Bremerhaven, Hamburgo, Tanger e Damietta), o que potencialmente aumentará significativamente o tráfico no porvir. A Maersk e a Hapag Looyd parecem já não ir directamente para os portos do Báltico e transferir completamente esse tráfico para os portos alemães. Oriente foi o gráfico que eles mostraram na AGM:



No universal, a Eurokai não se preocupou com o impacto do investimento da MSC no concorrente HHLA. Eles esperam que, para o terminal de Hamburgo, o volume transferido do MSC seja mais do que compensado pelos concorrentes que transferem o volume do HHLA. Para Bremerhaven, que a Eurokai administra uma vez que joint venture com a MSC, eles não esperam mudanças.

No universal, minha sentimento foi bastante positiva. Até agora ele parece continuar o que seu pai fez. Será interessante ver se e quando ele definirá sua própria agenda.

No universal, as coisas na Eurokai parecem ir na direção certa. Já “reciclei” o dividendo em ações e posso aumentar a posição nos próximos meses.

Hutchison Port Holding Trust

Uma vez que estava na minha lista de tarefas, decidi dar uma olhada rápida na Hutchinson Ports, a subsidiária portuária da CK Hutchison. A primeira olhada na página de visão universal do TIKR mostra que temos cá uma empresa muito dissemelhante em verificação com a Eurokai:



A empresa parece altamente alavancada e o preço das ações perdeu quase -90% nos últimos 15 anos. De conformidade com o TIKR, a Hutchison “unicamente” 27,6% e a Temasek de Singapura tapume de 16%.

De conformidade com sua homenagem, a entidade listada é unicamente secção do Hutchison Ports Group completo:



Também parece incluir unicamente portos baseados na China/Hong Kong:



Financeiramente, a secção mais relevante na minha opinião é a mostra do fluxo de caixa que mostra que distribuem dividendos que não são ganhos e que a maior secção dos lucros “evaporam” para as minorias:



No universal, isso claramente não parece um tanto em que eu queira me envolver.

O único paisagem interessante cá é que se pode ver “o outro lado” do negócio dos portos Eurokai. Isto é, por exemplo, o que eles escreveram em Ferbuary:



Portanto, pode-se ver isso uma vez que um indicador precoce. Portanto, tentarei ler os relatórios da Hutchson Ports de tempos em tempos sobre uma vez que está o “outro lado”.

PS: E é evidente que aproveitei a viagem a Hamburgo para alguns terminais de contêineres “no lugar” DD: